3月4日晚，复星旅游文化（HK01992，以下简称复星旅文）发布公告，公司独到化提案以超99%的扶持率高票通过股东大会表决。这标记着这家在港股上市仅6年的文旅巨头矜重过问退市倒计时。公告炫耀，公司将于3月19日矜重退市。
从2024年头度开释独到化信号，到商场外传四起，再到矜重官宣退市策画，复星旅文的每一步齐牵动着本钱商场的神经。公司曾在公告中暗示，退市背后，是股价恒久低迷、流动性缺少的多重逆境。
另据公司涌现，复星旅文独到化后将加快轻财富转型。
从外传、大涨到告別
从退市外传到靴子落地，不到4个月。
2024年12月11日，停牌多日的复星旅文发布公告称，策画独到化退市，将以每股7.8港元回购股份，该价钱较停牌前的股价溢价95%。音书一出，次日复牌股价大涨超80%，收盘价达7.21港元/股，创下年内最大单日涨幅。
这一“粗糙”的溢价被商场解读为控股股东匡助中小投资者“体面退出”，但也激勉疑问：为何复星旅文不吝高成本退市？
从2024年12月提议独到化到2025年3月4日表决通过，复星旅文的退市程度号称“闪电战”。这一速率远超港股独到化案例的平均周期。值得一提的是，此前退市文献中说起，拟分拆三亚亚特兰蒂斯花式并以REIT花样登陆A股的策画，或在为后续本钱运作埋下伏笔。
正如复星旅文在公告中说起，其股价恒久低迷，股票来回流动性不及。在2024年，其股价一度跌至3.04港元/股，成人网有哪些较2019年18.25港元/股的高点跌超80%，近两年的日均来回量则多在总股本的0.1%险峻。
3月4日晚，盘古智库高档商量员江瀚向《逐日经济新闻》记者分析说念，算作上市公司，复星旅文需要校服严格的监管方法和信息流露条目，这在一定程度上限制了其本钱运作的纯真性。通过独到化退市，复星旅文不错解脱这些限制，愈加纯真地篡改其本钱结构，进行财富重组或剥离，以更好地适应商场变化和罢了恒久发展策略。高成本退市反应了复星旅文关于昔时本钱运作的刚烈决心和信心。
江瀚还以为，复星旅文独到化有助于其更专注于轻财富模式的转型和可连续增长。比年来，复星旅文一直在鼓动轻财富策略，通过抛售部分财富和聚焦中枢业务来优化财富结构。独到化退市后，复星旅文不错愈加专注于这一滑型经过，减少商场波动和短期事迹压力对其恒久策略的影响。同期，独到化也有助于复星旅文更好地打造可连续增长引擎，通过优化资源建树和翻新业务模式来推动公司的恒久发展。
退市不是绝顶
被视作文旅巨头的复星旅文，从上市到退市不外6年。
复星旅文于2018年12月14日登陆港交所，股票刊行价15.6港元，募资超32亿港元。算作复星外洋“欢快板块”的中枢财富，其上市被赋予“打造大家家庭失业度假生态”的雄伟愿景。旗劣品牌包括大家运营近70家度假村的“Club Med”、投资跨越110亿元的“亚特兰蒂斯”等，公司一度被视为中国文旅产业的标杆。
hongkongdoll face复星旅文可能也莫得念念到，尽管领有繁多优质财富，但“上市即巅峰”也会成为我方的写真。2019年，公司营收173.4亿元，归母净利润6.1亿元，成为上市以来最好盈利施展。而后，复星旅文的事迹如坐过山车滚动不定，于今未回到巅峰水平。
2020年至2022年，复星旅文累计赔本超58亿元。其中，三亚亚特兰蒂斯花式2022年营收同比下落约40%至8.8亿元。2023年复星旅文扭亏为盈，归母净利润为3.1亿元。2024年上半年，公司营收94.1亿元，归母净利润3.2亿元，同比下落超30%。
为应付流动性危境，复星外洋此前脱手了大边界财富出售策画。公司比年出售的财富包括德国私东说念主银行“HAL”等公司的股权，也包括Casa Cook旅馆品牌、Thomas Cook旅游品牌等文旅财富。近两年，公司累计出售财富超800亿元。
财富欠债方面，2019年，公司财富欠债率为77%，2020年至2022年一说念高潮，到了2023年底，公司财富欠债率接近94%。于是，出售重财富花式标同期，复星旅文也转向交付运营模式以罢了轻财富转型。
3月4日晚，复星旅文方面向《逐日经济新闻》记者暗示，这次独到化的凯旋通过标记着复星旅文策略转型迈入新的阶段。独到化之后，公司将加快向轻财富模式转型，以更敏捷的姿态把合手文旅产业升级与技巧改良带来的机遇，逍遥行业首先地位，连续为大家客户提供极端且独具性情的度假体验。
关于复星旅文而言，退市不是绝顶，而是新一轮本钱故事的起初。
轻财富模式能否赈济这家曾意在打造“文旅帝国”的企业？分拆REIT策画能否激活财富价值？这些问题齐还待时间磨练麻豆。